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성장률 상승? 착각하지 마라…‘물가 상승빨’로 명목성장률↑ 실질은 정체	2026-02-08 11:21
명목 4.6% vs 실질 2.8% 물가상승, 명목 성장 유도 실질성장 2%대에서 정체 재정엔 유리, 민간은 부담 코로나19를 기점으로 한국 경제의 성장 방식이 구조적으로 달라지고 있다. 실질 성장률은 과거보다 낮아졌지만, 명목 국내총생산(GDP) 성장률은 오히려 코로나 이전보다 높아지는 역설적인 흐름이 나타나고 있기 때문이다. 생산과 소비의 증가라는 ‘양적 성장’보다는, 경제 전반의 가격 수준이 높아지며 외형을 키우는 국면으로 접어들고 있다는 분석이 나온다. 다만 공급망 재편에 고비용·저성장 구조가 고착화되고 있어, 국민들의 구매력 악화로 이어질 수 있다. 30일 재정경제부에 따르면, 정부가 올해 초 제시한 경제성장전략상 목표치를 기준으로 산출할 경우 한국의 명목 GDP 성장률은 2021~2026년 연평균 4.6%로 추정된다. 이는 코로나 이전인 2014~2019년의 연평균 명목 GDP 성장률(4.5%)을 소폭 웃도는 수준이다. 실질 성장 여건이 악화됐음에도 불구하고 명목 성장률은 오히려 방어되고 있는 셈이다. 명목 GDP 성장률은 실질 GDP 성장률에 물가 요인인 GDP디플레이터 상승률을 더해 계산된다. GDP디플레이터는 국내에서 생산된 모든 재화와 서비스의 평균 가격 변동을 반영하는 지표로, 가계가 실제로 체감하는 소비자물가상승률과는 개념적으로 다르다. 소비자물가가 생활물가 중심의 지표라면, GDP디플레이터는 기업 간 거래 가격과 수출품 가격까지 포괄하는 ‘경제 전체의 가격 수준’을 보여준다. 실질 성장 흐름만 놓고 보면 한국 경제의 체력 저하는 분명하다. 2014~2019년 한국의 실질 GDP 성장률은 연평균 약 3% 수준이었지만, 2021~2026년에는 2.32%로 낮아질 것으로 전망된다. 저출산·고령화에 따른 노동 공급 제약, 잠재성장률 하락, 글로벌 경기 둔화가 겹치며 성장의 기초 체력이 약화된 결과다. 그럼에도 불구하고 명목 성장률이 과거 수준을 유지하고 있는 배경에는 GDP디플레이터의 구조적 상승이 자리 잡고 있다. 2014~2019년 연평균 1.4%에 그쳤던 GDP디플레이터 상승률은 2021~2026년에는 연평균 2.8%로 두 배 가까이 높아질 것으로 예상된다. 실질 GDP 증가분이 줄어든 자리를 경제 전반의 가격 상승이 메우면서 명목 GDP를 떠받치는 구조가 형성된 것이다. 특히 코로나 이후 글로벌 공급망 재편, 에너지·원자재 가격의 상향 안정, 지정학적 리스크의 상수화가 맞물리며 경제의 ‘기본 가격대’가 한 단계 올라갔다는 평가가 나온다. 여기에 반도체를 중심으로 한 수출 단가 회복과 고부가가치 산업 비중 확대가 GDP디플레이터 상승을 추가로 자극하고 있다. 재경부 고위 관계자는 “최근 몇 년간 국제 원자재 가격 변동과 수출 단가 회복 등의 영향으로 GDP디플레이터 상승 폭이 이전보다 확대되는 흐름이 이어지고 있다”고 설명했다. 이 같은 변화는 저물가 기조가 지배적이던 2010년대 중반과는 뚜렷하게 대비된다. 당시에는 실질 성장률이 2~3%대를 유지했음에도 불구하고, 글로벌 디플레이션 환경 속에서 가격 상승이 제한되며 명목 GDP 확대가 더디게 이뤄졌다. 반면 최근에는 물량 증가가 크지 않아도 가격 상승이 명목 지표를 끌어올리는 양상이 뚜렷해지고 있다. 이러한 성장 구조는 재정과 국가 지표 측면에서는 비교적 우호적으로 작용한다. 명목 GDP가 커질수록 법인세와 부가가치세 등 국세 수입의 과세 기반이 확대되고, 국가채무 대비 GDP 비율 역시 상대적으로 안정적으로 관리할 수 있기 때문이다. 실질 성장 둔화 국면에서도 재정 여력이 일정 부분 유지되는 효과가 있다. 다만 민간이 체감하는 경기와는 괴리가 발생할 가능성이 크다. GDP디플레이터 상승이 기업과 수출 부문 중심으로 나타나고 있어, 임금 상승이나 소비 여력 확대로 곧바로 이어지지 않을 수 있기 때문이다. 경제 지표상으로는 성장세가 유지되는 것처럼 보이지만, 가계는 생활비 부담을 먼저 체감하는 ‘엇갈린 회복’이 고착화될 수 있다는 우려도 제기된다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

성장률 상승? 착각하지 마라…‘물가 상승빨’로 명목성장률↑ 실질은 정체

2026-02-08 11:21

명목 4.6% vs 실질 2.8%
물가상승, 명목 성장 유도
실질성장 2%대에서 정체
재정엔 유리, 민간은 부담

코로나19를 기점으로 한국 경제의 성장 방식이 구조적으로 달라지고 있다. 실질 성장률은 과거보다 낮아졌지만, 명목 국내총생산(GDP) 성장률은 오히려 코로나 이전보다 높아지는 역설적인 흐름이 나타나고 있기 때문이다. 생산과 소비의 증가라는 ‘양적 성장’보다는, 경제 전반의 가격 수준이 높아지며 외형을 키우는 국면으로 접어들고 있다는 분석이 나온다.
다만 공급망 재편에 고비용·저성장 구조가 고착화되고 있어, 국민들의 구매력 악화로 이어질 수 있다.
30일 재정경제부에 따르면, 정부가 올해 초 제시한 경제성장전략상 목표치를 기준으로 산출할 경우 한국의 명목 GDP 성장률은 2021~2026년 연평균 4.6%로 추정된다. 이는 코로나 이전인 2014~2019년의 연평균 명목 GDP 성장률(4.5%)을 소폭 웃도는 수준이다. 실질 성장 여건이 악화됐음에도 불구하고 명목 성장률은 오히려 방어되고 있는 셈이다.
명목 GDP 성장률은 실질 GDP 성장률에 물가 요인인 GDP디플레이터 상승률을 더해 계산된다. GDP디플레이터는 국내에서 생산된 모든 재화와 서비스의 평균 가격 변동을 반영하는 지표로, 가계가 실제로 체감하는 소비자물가상승률과는 개념적으로 다르다. 소비자물가가 생활물가 중심의 지표라면, GDP디플레이터는 기업 간 거래 가격과 수출품 가격까지 포괄하는 ‘경제 전체의 가격 수준’을 보여준다.
실질 성장 흐름만 놓고 보면 한국 경제의 체력 저하는 분명하다. 2014~2019년 한국의 실질 GDP 성장률은 연평균 약 3% 수준이었지만, 2021~2026년에는 2.32%로 낮아질 것으로 전망된다. 저출산·고령화에 따른 노동 공급 제약, 잠재성장률 하락, 글로벌 경기 둔화가 겹치며 성장의 기초 체력이 약화된 결과다.
그럼에도 불구하고 명목 성장률이 과거 수준을 유지하고 있는 배경에는 GDP디플레이터의 구조적 상승이 자리 잡고 있다. 2014~2019년 연평균 1.4%에 그쳤던 GDP디플레이터 상승률은 2021~2026년에는 연평균 2.8%로 두 배 가까이 높아질 것으로 예상된다. 실질 GDP 증가분이 줄어든 자리를 경제 전반의 가격 상승이 메우면서 명목 GDP를 떠받치는 구조가 형성된 것이다.

특히 코로나 이후 글로벌 공급망 재편, 에너지·원자재 가격의 상향 안정, 지정학적 리스크의 상수화가 맞물리며 경제의 ‘기본 가격대’가 한 단계 올라갔다는 평가가 나온다. 여기에 반도체를 중심으로 한 수출 단가 회복과 고부가가치 산업 비중 확대가 GDP디플레이터 상승을 추가로 자극하고 있다. 재경부 고위 관계자는 “최근 몇 년간 국제 원자재 가격 변동과 수출 단가 회복 등의 영향으로 GDP디플레이터 상승 폭이 이전보다 확대되는 흐름이 이어지고 있다”고 설명했다.
이 같은 변화는 저물가 기조가 지배적이던 2010년대 중반과는 뚜렷하게 대비된다. 당시에는 실질 성장률이 2~3%대를 유지했음에도 불구하고, 글로벌 디플레이션 환경 속에서 가격 상승이 제한되며 명목 GDP 확대가 더디게 이뤄졌다. 반면 최근에는 물량 증가가 크지 않아도 가격 상승이 명목 지표를 끌어올리는 양상이 뚜렷해지고 있다.
이러한 성장 구조는 재정과 국가 지표 측면에서는 비교적 우호적으로 작용한다. 명목 GDP가 커질수록 법인세와 부가가치세 등 국세 수입의 과세 기반이 확대되고, 국가채무 대비 GDP 비율 역시 상대적으로 안정적으로 관리할 수 있기 때문이다. 실질 성장 둔화 국면에서도 재정 여력이 일정 부분 유지되는 효과가 있다.
다만 민간이 체감하는 경기와는 괴리가 발생할 가능성이 크다. GDP디플레이터 상승이 기업과 수출 부문 중심으로 나타나고 있어, 임금 상승이나 소비 여력 확대로 곧바로 이어지지 않을 수 있기 때문이다. 경제 지표상으로는 성장세가 유지되는 것처럼 보이지만, 가계는 생활비 부담을 먼저 체감하는 ‘엇갈린 회복’이 고착화될 수 있다는 우려도 제기된다.

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