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“HD현대일렉트릭, 빅테크향 공급 증가에 ‘황제주’ 코앞”…목표가↑	2026-02-09 08:06
하나증권은 9일 HD현대일렉트릭에 대해 빅테크향 배전 제품 공급이 향후 지속적으로 증가할 것으로 예상된다며 목표주가를 기존 90만원에서 108만원으로 상향 조정했다. HD현대일렉트릭의 지난 4분기 영업이익은 3209억원으로 전년 동기 대비 93.0% 증가했고 이익률도 27.6%로 역대 최고치를 경신했다. 같은 기간 매출액은 1조1632억원으로 전년 같은 기간보다 42.6% 증가했다. 이는 기존 북미 잔고에서 납품된 물량이 증가했기 때문이라고 하나증권은 분석했다. 4분기 HD현대일렉트릭의 신규 수주는 7억3000만달러로 전년 동기 대비 7.7% 감소했으며, 수주잔고는 67억3000만달러로 21.5% 증가했다. 북미 잔고 비중은 65.8%로 전분기 대비 0.5%포인트(p) 감소했으나 납품량 증가에 의한 결과이며 여전히 높은 수준이란 평이다. 하나증권에 따르면 4분기 HD현대일렉트릭의 전력기기는 중동향 고압차단기 납품 일정 영향에 매출이 감소했지만 중동, 유럽 등 전력변압기 중심 성장세는 여전히 견조한 흐름이 관찰됐다. 이 기간 배전기기는 국내 반도체클러스터향 배전반과 배전변압기, 해외 중저압차단기 등 모든 제품군에서 증가 추세를 나타냈다. 회전기기는 납품 일정 변경으로 해외 수요가 감소했으나 국내는 양호했다. 종속법인은 아틀란타 법인 전력기기 납품 물량이 크게 증가하면서 개선됐다. 전력기기가 전사 실적을 견인한 가운데 미국 종속법인에서 수익성 높은 프로젝트의 납품 실적 증가로 마진이 개선됐다. 일회성 요인은 없었으며 관세 영향 또한 미미한 수준으로 낮아졌다. HD현대일렉트릭의 4분기 신규 수주는 다소 감소했지만 고객사와의 합의 시점 영향일 뿐 시장의 수요는 여전히 강하고, 올해 1분기에는 기존 주요 고객과 다수 계약이 이뤄질 것이라고 하나증권은 평가했다. 765킬로볼트(kV), 친환경 가스절연개폐장치(GIS) 등 단가가 높은 특수변압기 시장도 유의미한 수요가 확인되기 때문이다. 청주 배전캠퍼스의경우, 완공 이후 현재 가동이 시작됐으며 점진적 매출 성장 속도에 맞춰 증설 또한 순차적으로 이뤄질 것이라고 내다봤다. 유재선 하나증권 연구원은 “HD현대일렉트릭은 중저압차단기 국제전기안전인증(UL) 획득 이후 배전 제품 미국 시장 진출이 본격화되는 과정에 있어 기존 고객뿐만 아니라 빅테크향 배전 제품 공급도 향후 2~3년에 걸쳐 지속적으로 증가할 것”이라며 “초고압 제품 중심의 포트폴리오에 고마진 배전 제품들이 더해지며 유의미한 수준의 실적 기여가 기대된다”고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“HD현대일렉트릭, 빅테크향 공급 증가에 ‘황제주’ 코앞”…목표가↑

2026-02-09 08:06

하나증권은 9일 HD현대일렉트릭에 대해 빅테크향 배전 제품 공급이 향후 지속적으로 증가할 것으로 예상된다며 목표주가를 기존 90만원에서 108만원으로 상향 조정했다.
HD현대일렉트릭의 지난 4분기 영업이익은 3209억원으로 전년 동기 대비 93.0% 증가했고 이익률도 27.6%로 역대 최고치를 경신했다. 같은 기간 매출액은 1조1632억원으로 전년 같은 기간보다 42.6% 증가했다.
이는 기존 북미 잔고에서 납품된 물량이 증가했기 때문이라고 하나증권은 분석했다.
4분기 HD현대일렉트릭의 신규 수주는 7억3000만달러로 전년 동기 대비 7.7% 감소했으며, 수주잔고는 67억3000만달러로 21.5% 증가했다. 북미 잔고 비중은 65.8%로 전분기 대비 0.5%포인트(p) 감소했으나 납품량 증가에 의한 결과이며 여전히 높은 수준이란 평이다.
하나증권에 따르면 4분기 HD현대일렉트릭의 전력기기는 중동향 고압차단기 납품 일정 영향에 매출이 감소했지만 중동, 유럽 등 전력변압기 중심 성장세는 여전히 견조한 흐름이 관찰됐다.
이 기간 배전기기는 국내 반도체클러스터향 배전반과 배전변압기, 해외 중저압차단기 등 모든 제품군에서 증가 추세를 나타냈다. 회전기기는 납품 일정 변경으로 해외 수요가 감소했으나 국내는 양호했다. 종속법인은 아틀란타 법인 전력기기 납품 물량이 크게 증가하면서 개선됐다.
전력기기가 전사 실적을 견인한 가운데 미국 종속법인에서 수익성 높은 프로젝트의 납품 실적 증가로 마진이 개선됐다. 일회성 요인은 없었으며 관세 영향 또한 미미한 수준으로 낮아졌다.
HD현대일렉트릭의 4분기 신규 수주는 다소 감소했지만 고객사와의 합의 시점 영향일 뿐 시장의 수요는 여전히 강하고, 올해 1분기에는 기존 주요 고객과 다수 계약이 이뤄질 것이라고 하나증권은 평가했다. 765킬로볼트(kV), 친환경 가스절연개폐장치(GIS) 등 단가가 높은 특수변압기 시장도 유의미한 수요가 확인되기 때문이다.
청주 배전캠퍼스의경우, 완공 이후 현재 가동이 시작됐으며 점진적 매출 성장 속도에 맞춰 증설 또한 순차적으로 이뤄질 것이라고 내다봤다.
유재선 하나증권 연구원은 “HD현대일렉트릭은 중저압차단기 국제전기안전인증(UL) 획득 이후 배전 제품 미국 시장 진출이 본격화되는 과정에 있어 기존 고객뿐만 아니라 빅테크향 배전 제품 공급도 향후 2~3년에 걸쳐 지속적으로 증가할 것”이라며 “초고압 제품 중심의 포트폴리오에 고마진 배전 제품들이 더해지며 유의미한 수준의 실적 기여가 기대된다”고 말했다.

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