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하나증권 “파라다이스, 4분기 실적은 부진…한일령 수혜는 기대”	2026-02-11 08:50
하나증권은 11일 파라다이스에 대해 지난해 4분기 실적은 시장 평균 전망치(컨센서스)를 크게 하회했지만 한일령 수혜로 이익 경신이 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가 2만7000원을 유지했다. 하나증권은 파라다이스의 지난해 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 14% 하락한 167억원으로 컨센서스 296억원을 크게 하회했다고 봤다. 같은 기간 매출액은 11% 증가한 2939억원이라고 짚었다. 고객이 칩으로 바꾼 금액(드랍액)은 1조8000억원으로 성장, 드랍액 중 카지노 매출로 잡힌 비율(홀드율)도 0.5%p 상승한 11.8%을 기록했다고 봤다. 다만, 인력 확충 및 인센티브 지급 등에 따른 인건비성 비용이 194억원 증가하며 부진했다고 짚었다. 사상 최대 실적으로 인센티브를 예상보다 훨씬 시원하게 지급하며 실적이 부진했다는 것이다. 또 1회성 이익인 지방세 환급까지 감안하면 합산 약 110억원의 비용 요인이 컨센서스 하회분이라고 분석했다. 이 밖에도 새로운 광고 모델 기용에 따른 75억원의 비용 증가도 반영했다고 짚었다. 하나증권은 지난 1월부터 사상 최대 매출에 더해 3월부터 인천 하얏트 호텔의 신규 영업이 시작돼 VIP와 일반 고객(MASS)의 동반 드랍액 상승을 예상했다. 이에 따른 실적 레버리지도 빠르면 하반기부터 확인할 수 있을 것으로 예상했다. 한일령의 수혜에 더해 호텔 객실(캐파) 확대 효과까지 확인되면, 향후 2~3년간의 램프업 구간에서 지속적인 사상 최대 이익 경신을 예상했다. 하나증권은 1월부터 사상 최대 매출로 시작, 드랍액은 6326억원이었으나 홀드율이 14.1%로 상당히 좋았던 영향이 있었다고 짚었다. 최근 1년 드랍액을 보면 풀 캐파에서 운영되고 있으며 홀드율에 따라 월별 실적이 변동하는 수준이라고 분석했다. 이기훈 하나증권 연구원은 “3월부터 500객실이 추가 운영되면 잠재 수요는 충분하다”며 “빠르면 4~5월부터 드랍액이 유의미하게 성장하는 모습을 볼 수 있을 것이다”고 밝혔다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

하나증권 “파라다이스, 4분기 실적은 부진…한일령 수혜는 기대”

2026-02-11 08:50

하나증권은 11일 파라다이스에 대해 지난해 4분기 실적은 시장 평균 전망치(컨센서스)를 크게 하회했지만 한일령 수혜로 이익 경신이 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가 2만7000원을 유지했다.
하나증권은 파라다이스의 지난해 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 14% 하락한 167억원으로 컨센서스 296억원을 크게 하회했다고 봤다. 같은 기간 매출액은 11% 증가한 2939억원이라고 짚었다. 고객이 칩으로 바꾼 금액(드랍액)은 1조8000억원으로 성장, 드랍액 중 카지노 매출로 잡힌 비율(홀드율)도 0.5%p 상승한 11.8%을 기록했다고 봤다.
다만, 인력 확충 및 인센티브 지급 등에 따른 인건비성 비용이 194억원 증가하며 부진했다고 짚었다. 사상 최대 실적으로 인센티브를 예상보다 훨씬 시원하게 지급하며 실적이 부진했다는 것이다. 또 1회성 이익인 지방세 환급까지 감안하면 합산 약 110억원의 비용 요인이 컨센서스 하회분이라고 분석했다. 이 밖에도 새로운 광고 모델 기용에 따른 75억원의 비용 증가도 반영했다고 짚었다.
하나증권은 지난 1월부터 사상 최대 매출에 더해 3월부터 인천 하얏트 호텔의 신규 영업이 시작돼 VIP와 일반 고객(MASS)의 동반 드랍액 상승을 예상했다. 이에 따른 실적 레버리지도 빠르면 하반기부터 확인할 수 있을 것으로 예상했다.
한일령의 수혜에 더해 호텔 객실(캐파) 확대 효과까지 확인되면, 향후 2~3년간의 램프업 구간에서 지속적인 사상 최대 이익 경신을 예상했다.
하나증권은 1월부터 사상 최대 매출로 시작, 드랍액은 6326억원이었으나 홀드율이 14.1%로 상당히 좋았던 영향이 있었다고 짚었다. 최근 1년 드랍액을 보면 풀 캐파에서 운영되고 있으며 홀드율에 따라 월별 실적이 변동하는 수준이라고 분석했다.
이기훈 하나증권 연구원은 “3월부터 500객실이 추가 운영되면 잠재 수요는 충분하다”며 “빠르면 4~5월부터 드랍액이 유의미하게 성장하는 모습을 볼 수 있을 것이다”고 밝혔다.

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