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AI 인프라 핵심 ‘5G SA’ 조기전환 부상…SKT 최선호주 [오늘 나온 보고서]	2026-02-24 08:29
하나증권 “통신업종 투자 매력…투자의견 비중확대” 글로벌 5G SA 투자 본격화로 2019년 랠리 재현 기대 SKT, 1분기 배당 회복 전망…엔트로픽 지분 매각 차익 LGU+ 5%대 주주환원수익률…KT는 자사주 배당 전환 관건 만년 방어주로 꼽히던 통신주가 인공지능(AI) 필수 인프라인 ‘5G 단독모드(SA)’ 전환을 앞두고 본격적인 재평가 국면에 진입할 것이란 전망이 나왔다. 24일 하나증권은 통신서비스 업종에 대한 12개월 투자의견을 ‘비중확대’로 유지하고, 3월 통신업종 투자 매력도를 ‘높음’으로 제시했다. 김홍식 하나증권 연구원은 “연초부터 전 세계적으로 5G SA 도입 이슈가 뜨거워지는 상황”이라며 “갑자기 5G SA가 AI 발전의 필수 인프라로 인식되면서 세계 각국 정부가 조기 SA 전환의 중요성을 강조하고 있기 때문”이라고 분석했다. 이는 새로운 네트워크 출현으로 통신주가 랠리를 펼쳤던 2019년과 흡사한 분위기라는 평가다. 실제로 최근 글로벌 통신 시장에서 5G SA 상용화와 주파수 할당 논의가 본격화되고 있으며, 국내에서도 하이퍼 AI 네트워크 전략이 발표되는 등 투자 모멘텀이 강해지고 있다. 통신사들은 향후 5G SA망을 기반으로 양자암호통신과 AI를 결합한 새로운 특화 요금제를 연말께 선보일 것으로 예상된다. 통신 3사 중 3월 가장 주목해야 할 종목으로는 SK텔레콤(SKT)이 꼽혔다. 하나증권은 통신 3사 종목별 투자 매력도를 SKT, LG유플러스(LGU+), KT 순으로 평가했다. SKT의 목표주가는 10만원을 유지했다. SKT의 가장 큰 호재는 ‘배당 조기 정상화’다. 엔트로픽 지분 매각에 따른 약 1조 5000억원의 매각 차익이 예상되면서 현금흐름이 대폭 개선될 전망이다. 이에 따라 오는 4월 발표될 SKT의 1분기 주당배당금(DPS)은 800원~900원 수준으로 회복될 가능성이 높아 투자 심리를 강하게 견인할 것으로 분석된다. 아울러 우려를 모았던 과기부의 해킹 관련 과징금 이슈 역시 이미 회계적으로 손실이 반영되었고 행정 소송이 진행 중이어서 악재 소멸 단계에 접어들었다는 진단이다. 투자 매력도 2위인 LGU+는 목표주가 2만원이 제시됐다. LGU+는 2026년 기대 배당수익률과 자사주 매입을 합친 주주환원수익률이 약 5%에 달해 매력적인 구간으로 평가된다. 전년 대비 100억원 이상 늘어날 것으로 예상되는 자사주 매입은 장기적인 밸류업 기대감을 높이는 요인이다. 반면 KT(목표주가 7만 6000원)는 정책적 변수에 대한 주의가 요구된다. 최근 자사주 의무 소각 강제화로 화두인 ‘3차 상법 개정안’과 관련해 외국인 지분 한도가 있는 통신사들이 예외 적용을 받을 가능성이 제기되고 있다. 하나증권은 외국인 한도 기업에 예외 규정이 적용될 경우 사실상 큰 변화를 기대하기 어려워 KT 위주로 차익 실현 매물이 출회될 수 있다고 지적했다. 따라서 KT의 경우 소각이 불가능한 자사주 매입을 고수하기보다 배당으로의 전환이 이루어지는지 여부가 주가 향방의 핵심이 될 전망이다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

AI 인프라 핵심 ‘5G SA’ 조기전환 부상…SKT 최선호주 [오늘 나온 보고서]

2026-02-24 08:29

하나증권 “통신업종 투자 매력…투자의견 비중확대”
글로벌 5G SA 투자 본격화로 2019년 랠리 재현 기대
SKT, 1분기 배당 회복 전망…엔트로픽 지분 매각 차익
LGU+ 5%대 주주환원수익률…KT는 자사주 배당 전환 관건

만년 방어주로 꼽히던 통신주가 인공지능(AI) 필수 인프라인 ‘5G 단독모드(SA)’ 전환을 앞두고 본격적인 재평가 국면에 진입할 것이란 전망이 나왔다.
24일 하나증권은 통신서비스 업종에 대한 12개월 투자의견을 ‘비중확대’로 유지하고, 3월 통신업종 투자 매력도를 ‘높음’으로 제시했다.
김홍식 하나증권 연구원은 “연초부터 전 세계적으로 5G SA 도입 이슈가 뜨거워지는 상황”이라며 “갑자기 5G SA가 AI 발전의 필수 인프라로 인식되면서 세계 각국 정부가 조기 SA 전환의 중요성을 강조하고 있기 때문”이라고 분석했다. 이는 새로운 네트워크 출현으로 통신주가 랠리를 펼쳤던 2019년과 흡사한 분위기라는 평가다.
실제로 최근 글로벌 통신 시장에서 5G SA 상용화와 주파수 할당 논의가 본격화되고 있으며, 국내에서도 하이퍼 AI 네트워크 전략이 발표되는 등 투자 모멘텀이 강해지고 있다. 통신사들은 향후 5G SA망을 기반으로 양자암호통신과 AI를 결합한 새로운 특화 요금제를 연말께 선보일 것으로 예상된다.

통신 3사 중 3월 가장 주목해야 할 종목으로는 SK텔레콤(SKT)이 꼽혔다. 하나증권은 통신 3사 종목별 투자 매력도를 SKT, LG유플러스(LGU+), KT 순으로 평가했다. SKT의 목표주가는 10만원을 유지했다.
SKT의 가장 큰 호재는 ‘배당 조기 정상화’다. 엔트로픽 지분 매각에 따른 약 1조 5000억원의 매각 차익이 예상되면서 현금흐름이 대폭 개선될 전망이다. 이에 따라 오는 4월 발표될 SKT의 1분기 주당배당금(DPS)은 800원~900원 수준으로 회복될 가능성이 높아 투자 심리를 강하게 견인할 것으로 분석된다. 아울러 우려를 모았던 과기부의 해킹 관련 과징금 이슈 역시 이미 회계적으로 손실이 반영되었고 행정 소송이 진행 중이어서 악재 소멸 단계에 접어들었다는 진단이다.
투자 매력도 2위인 LGU+는 목표주가 2만원이 제시됐다. LGU+는 2026년 기대 배당수익률과 자사주 매입을 합친 주주환원수익률이 약 5%에 달해 매력적인 구간으로 평가된다. 전년 대비 100억원 이상 늘어날 것으로 예상되는 자사주 매입은 장기적인 밸류업 기대감을 높이는 요인이다.
반면 KT(목표주가 7만 6000원)는 정책적 변수에 대한 주의가 요구된다. 최근 자사주 의무 소각 강제화로 화두인 ‘3차 상법 개정안’과 관련해 외국인 지분 한도가 있는 통신사들이 예외 적용을 받을 가능성이 제기되고 있다.
하나증권은 외국인 한도 기업에 예외 규정이 적용될 경우 사실상 큰 변화를 기대하기 어려워 KT 위주로 차익 실현 매물이 출회될 수 있다고 지적했다. 따라서 KT의 경우 소각이 불가능한 자사주 매입을 고수하기보다 배당으로의 전환이 이루어지는지 여부가 주가 향방의 핵심이 될 전망이다.

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