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“두산에너빌, 대형원전·SMR 수주 모멘텀 증가” 목표가↑ [오늘 나온 보고서]	2026-02-25 08:35
해외 원전社향 수주 확대 본격화 대신證, 목표가 13만원으로 상향 대신증권이 두산에너빌리티에 대형원전과 소형모듈원전(SMR) 모두 수주 모멘텀이 확장되고 있다며 목표주가를 상향했다. 허민호 대신증권 연구원은 “올해 폴란드향 AP1000 원자로용기·증기발생기, 테라파워의 미국향 나트륨 SMR 주요 기자재, 뉴스케일의 루마니아·미국향 VOYGR SMR 주기기 등 해외 원전 기술사향 수주 확대 본격화가 예상된다”고 25일 밝혔다. 그러면서 두산에너빌리티 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 2035년 예상 EV/EBITDA 20배에 달하는 13만원으로 올려잡았다. 현 주가 대비 약 27% 상승 여지가 있단 의미다. 올해 수주금액은 원자력 5조8000억원, 가스발전 5조3000억원을 포함해 총 14조3000억원으로 예상했다. 두산에너빌리티는 AP1000 원전향으로 원자료 압력용기, 증기발생기만 공급해왔다. 한국전력·한수원이 AP 1000 원전 ‘원자로 빌딩 시공과 터빈 빌딩·보조기기 EPC’를 맡으면 스팀터빈·발전기와 원자로 일부 부품, 주기기 빌딩 시공 등도 추가 수주가 가능하다는 분석이다. 올해 에너빌리티 부문 매출액은 전년 대비 4% 감소한 7조5700억원, 영업이익은 같은 기간 32% 증가한 3975억원으로 전망했다. 5월 미국 테네시밸리전력청(TVA) 이사회에서 ‘2025 IRP’가 승인되면 8월 이사회에서 작업 착수 지시 승인, 11월 조건부 PPA 승인이 기대된다. 허 연구원은 “TVA의 PPA는 뉴스케일 SMR의 참조 계약으로 역할 가능하다”며 “이는 미국 내 다른 프로젝트들의 건설 논의 본격화와 함께 두산에너빌리티의 SMR 주기기 양산 사업 성장 기반으로 작용할 수 있다”고 짚었다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“두산에너빌, 대형원전·SMR 수주 모멘텀 증가” 목표가↑ [오늘 나온 보고서]

2026-02-25 08:35

해외 원전社향 수주 확대 본격화
대신證, 목표가 13만원으로 상향

대신증권이 두산에너빌리티에 대형원전과 소형모듈원전(SMR) 모두 수주 모멘텀이 확장되고 있다며 목표주가를 상향했다.
허민호 대신증권 연구원은 “올해 폴란드향 AP1000 원자로용기·증기발생기, 테라파워의 미국향 나트륨 SMR 주요 기자재, 뉴스케일의 루마니아·미국향 VOYGR SMR 주기기 등 해외 원전 기술사향 수주 확대 본격화가 예상된다”고 25일 밝혔다.
그러면서 두산에너빌리티 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 2035년 예상 EV/EBITDA 20배에 달하는 13만원으로 올려잡았다. 현 주가 대비 약 27% 상승 여지가 있단 의미다. 올해 수주금액은 원자력 5조8000억원, 가스발전 5조3000억원을 포함해 총 14조3000억원으로 예상했다.
두산에너빌리티는 AP1000 원전향으로 원자료 압력용기, 증기발생기만 공급해왔다. 한국전력·한수원이 AP 1000 원전 ‘원자로 빌딩 시공과 터빈 빌딩·보조기기 EPC’를 맡으면 스팀터빈·발전기와 원자로 일부 부품, 주기기 빌딩 시공 등도 추가 수주가 가능하다는 분석이다.
올해 에너빌리티 부문 매출액은 전년 대비 4% 감소한 7조5700억원, 영업이익은 같은 기간 32% 증가한 3975억원으로 전망했다. 5월 미국 테네시밸리전력청(TVA) 이사회에서 ‘2025 IRP’가 승인되면 8월 이사회에서 작업 착수 지시 승인, 11월 조건부 PPA 승인이 기대된다.
허 연구원은 “TVA의 PPA는 뉴스케일 SMR의 참조 계약으로 역할 가능하다”며 “이는 미국 내 다른 프로젝트들의 건설 논의 본격화와 함께 두산에너빌리티의 SMR 주기기 양산 사업 성장 기반으로 작용할 수 있다”고 짚었다.

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