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'국내주식 자동매도' 중단한 국민연금 … 삼전닉스 평가액 올해 70조 급증	2026-02-26 19:40
지난해 하반기부터 인공지능(AI) 반도체 산업 동향이 변화하며 국내 증시 강세가 나타났다. 모두의 예상을 뛰어넘는 급등세가 나타나자 시장에서는 국내 주식 비중이 꽉 찬 국민연금이 '기계적 매도 폭탄'을 떨어트릴 것으로 우려했다. 현실화됐다면 시장 흐름을 역행해 수익이 제한될 뻔했다. 지난달 국민연금 기금운용위원회는 국내 주식 비중이 허용 범위 밖으로 벗어나도 주식을 기계적으로 처분하는 일이 없도록 리밸런싱을 한시적 유예하기로 했다. 올해 국내 주식 목표 비중도 기존 14.4%에서 14.9%로 상향했다. 김성주 국민연금공단 이사장은 이 조치에 대해 "AI 주식이 급등하고 국내 증시 저평가가 해소되는 시기 수익률을 놓쳐서는 안 된다"고 취지를 설명했다. 국내 주식의 추가 매수 여력이 소진된 상황에서 최소한 강세장을 역행하는 기계적 매도는 막아야 한다는 뜻으로 해석된다. 실제로 올해 국민연금은 국내 주식시장에서 관망세를 보였다. 그런데 AI 반도체 '투톱'인 삼성전자와 SK하 이닉스 주가가 폭등하자 막대한 평가이익을 얻었다. 에프앤가이드에 따르면 국민연금이 보유한 삼성전자 주식 평가액은 지난해 말 55조원에서 26일 100조원까지 급증했다. SK하 이닉스도 같은 기간 평가액이 35조원에서 59조원으로 치솟았다. 국민연금의 기금 증가 속도는 점점 빨라지고 있다. 2024년 말 1200조원을 넘어선 이후 2025년 7월과 10월에 각각 1300조원, 1400조원을 돌파했다. 올해는 1월과 2월에 각각 1500조원, 1600조원을 돌파했다. 지난해 상반기까지 기금 증가를 해외 주식 강세가 견인해온 것과 달리 최근에는 국내 증시 강세가 견인하고 있다. 이에 국민연금 고갈 시기가 늦춰질 것이라는 기대도 늘어나고 있다. 지난달 이재명 대통령은 "국민연금이 기업의 주식을 갖고 있는데 (주식 가치 합이) 250조원으로 늘면서, 여기 계신 분들이 연금 고갈을 걱정하지 않아도 되지 않을까 싶은 상황이 됐다"고 강조했다. 실제 국회예산정책처는 국민연금이 향후 6.5% 수준의 연 수익률을 유지할 경우 고갈 시기가 2090년으로 늦춰질 것으로 예상했다. 다만 이 같은 기대가 지나치게 낙관적이라는 지적도 만만찮다. 향후 국민연금은 이전보다 유연한 환헤지 전략을 펼칠 전망이다. 해외 투자자산 비중이 높은 국민연금은 원화값 강세 국면에서 환차손으로 인해 평가이익이 감소할 수 있다. 한편 국민연금의 새 투자 사령탑 선임은 늦어지고 있다. 서원주 국민연금 기금운용본부장(CIO)의 임기는 지난해 12월 26일로 공식 만료됐다. 새 CIO를 선임하기 위해서는 기금이사추천위원회를 열고 후보를 결정해 보건복지부 장관의 승인을 받아야 한다. 최근 국민연금이 기금운용에서 호실적을 거두는 가운데 정부가 인선 과정을 서두르지 않고 인사 검증 등에 시간을 더 소요할 것이란 분석이 나온다. 새 CIO는 올해 하반기에나 취임할 것으로 관측된다. 일각에서는 서 CIO의 연임설도 제기된다. [정재원 기자] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

'국내주식 자동매도' 중단한 국민연금 … 삼전닉스 평가액 올해 70조 급증

2026-02-26 19:40

지난해 하반기부터 인공지능(AI) 반도체 산업 동향이 변화하며 국내 증시 강세가 나타났다.
모두의 예상을 뛰어넘는 급등세가 나타나자 시장에서는 국내 주식 비중이 꽉 찬 국민연금이 '기계적 매도 폭탄'을 떨어트릴 것으로 우려했다. 현실화됐다면 시장 흐름을 역행해 수익이 제한될 뻔했다.
지난달 국민연금 기금운용위원회는 국내 주식 비중이 허용 범위 밖으로 벗어나도 주식을 기계적으로 처분하는 일이 없도록 리밸런싱을 한시적 유예하기로 했다. 올해 국내 주식 목표 비중도 기존 14.4%에서 14.9%로 상향했다.
김성주 국민연금공단 이사장은 이 조치에 대해 "AI 주식이 급등하고 국내 증시 저평가가 해소되는 시기 수익률을 놓쳐서는 안 된다"고 취지를 설명했다. 국내 주식의 추가 매수 여력이 소진된 상황에서 최소한 강세장을 역행하는 기계적 매도는 막아야 한다는 뜻으로 해석된다.
실제로 올해 국민연금은 국내 주식시장에서 관망세를 보였다. 그런데 AI 반도체 '투톱'인 삼성전자와 SK하 이닉스 주가가 폭등하자 막대한 평가이익을 얻었다. 에프앤가이드에 따르면 국민연금이 보유한 삼성전자 주식 평가액은 지난해 말 55조원에서 26일 100조원까지 급증했다. SK하 이닉스도 같은 기간 평가액이 35조원에서 59조원으로 치솟았다.
국민연금의 기금 증가 속도는 점점 빨라지고 있다. 2024년 말 1200조원을 넘어선 이후 2025년 7월과 10월에 각각 1300조원, 1400조원을 돌파했다. 올해는 1월과 2월에 각각 1500조원, 1600조원을 돌파했다. 지난해 상반기까지 기금 증가를 해외 주식 강세가 견인해온 것과 달리 최근에는 국내 증시 강세가 견인하고 있다.
이에 국민연금 고갈 시기가 늦춰질 것이라는 기대도 늘어나고 있다. 지난달 이재명 대통령은 "국민연금이 기업의 주식을 갖고 있는데 (주식 가치 합이) 250조원으로 늘면서, 여기 계신 분들이 연금 고갈을 걱정하지 않아도 되지 않을까 싶은 상황이 됐다"고 강조했다.
실제 국회예산정책처는 국민연금이 향후 6.5% 수준의 연 수익률을 유지할 경우 고갈 시기가 2090년으로 늦춰질 것으로 예상했다. 다만 이 같은 기대가 지나치게 낙관적이라는 지적도 만만찮다.
향후 국민연금은 이전보다 유연한 환헤지 전략을 펼칠 전망이다. 해외 투자자산 비중이 높은 국민연금은 원화값 강세 국면에서 환차손으로 인해 평가이익이 감소할 수 있다.
한편 국민연금의 새 투자 사령탑 선임은 늦어지고 있다. 서원주 국민연금 기금운용본부장(CIO)의 임기는 지난해 12월 26일로 공식 만료됐다. 새 CIO를 선임하기 위해서는 기금이사추천위원회를 열고 후보를 결정해 보건복지부 장관의 승인을 받아야 한다.
최근 국민연금이 기금운용에서 호실적을 거두는 가운데 정부가 인선 과정을 서두르지 않고 인사 검증 등에 시간을 더 소요할 것이란 분석이 나온다. 새 CIO는 올해 하반기에나 취임할 것으로 관측된다. 일각에서는 서 CIO의 연임설도 제기된다.
[정재원 기자]
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