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혁신기업 마중물 ‘기업성장펀드’ 코스닥 상장	2026-03-05 22:37
비상장 벤처기업에 투자하는 공모펀드 다음달 출시나서 개인도 ‘모험자본’ 투자가능 주식처럼 거래도 가능해 벤처·혁신기업에 투자하는 상장 공모펀드인 기업성장펀드(BDC·Business Development Company) 제도가 이달부터 시행된다. 해당 펀드는 코스닥에 상장돼 개인투자자가 주식처럼 매매하며 비상장 벤처기업에 투자할 수 있는 길이 열린다. 때문에 모험자본 공급 확대에 대한 기대도 커지고 있다. 펀드 상품이 코스닥 시장에 상장되는 것은 20년 만에 처음이다. 금융위원회는 5일 BDC 도입을 위해 자본시장법 시행령과 금융투자업 규정, 한국거래소 규정 등 관련 하위 법규를 개정했다고 밝혔다. 이에따라 이달 17일부터 관련 제도가 시행된다. BDC는 개인투자자가 공모펀드 형태로 비상장 벤처·혁신기업 등에 투자할 수 있도록 설계된 상품이다. 펀드 자산총액의 60% 이상을 비상장 벤처·혁신기업, 벤처조합, 코넥스 및 코스닥 상장기업 등에 투자해야 한다. 다만 특정 분야로의 쏠림을 방지하기 위해 벤처조합과 시가총액 2000억원 이하 코스닥 상장사 투자분은 최소 투자비율 산정 시 각각 30%까지만 인정한다. 증권 매입이나 금전 대여 방식으로 투자할 수 있으며 투자 위험을 고려해 자산총액의 10% 이상을 국공채·예금·MMF 등 안전자산에 투자하도록 의무화했다. 주투자 대상 기업 투자비율 60% 이상과 안전자산 10% 이상을 제외한 나머지 최대 30%의 경우에는 일반 공모펀드 규제 범위 내에서 자율적으로 운용할 수 있다. 주로 비상장 기업에 투자하는 특성을 고려해 펀드 만기는 5년 이상으로 설정됐다. 또 펀드가 지나치게 소형화되는 것을 막기 위해 최소 모집금액은 300억원으로 결정됐다. 운용사의 책임 있는 운용을 유도하기 위해 모집금액에 따라 600억원 이하 구간은 5%, 600억원 초과분은 1%를 시딩 투자(운용사의 초기 자본 투입)하고 해당 지분도 일정기간 의무 보유해야 한다. BDC는 코스닥 시장에 상장된다. 주된 투자 대상이 벤처·혁신기업이라는 점을 고려한 조치다. 특히 BDC 투자를 받은 비상장 기업이 코스닥 기술특례 상장을 위한 기술평가를 받을 경우 가점이 부여된다. 비상장 기업이 BDC 투자를 통해 코스닥 시장에 상장한 뒤 성장하면, 그 성과를 BDC를 통해 투자자에게 배분하는 벤처 투자 선순환 구조를 만들겠다는 취지다. 또 비상장주식의 낮은 유동성을 고려해, 투자 대상 자산의 가격 변동이나 분할·합병 등 불가피한 사유로 운용 규제 비율을 위반하더라도 최대 1년간 규제 적용을 유예하는 장치도 마련했다. 이달 제도 시행과 함께 운용사들의 BDC 상품 출시도 이르면 내달부터 본격화될 전망이다. 한국거래소는 4월까지 거래 시스템 정비를 완료할 계획이며, 이후 운용사들은 증권신고서 심사와 거래소 상장 심사를 거쳐 BDC 상품 출시와 상장을 추진하게 된다. 상장 전 공모 방식으로 판매되는 BDC는 은행과 증권사의 온·오프라인 채널을 통해 일반 투자자가 투자할 수 있고, 상장 이후에는 주식처럼 HTS·MTS를 통해 매매할 수 있다. 현재 모든 유형의 공모펀드 운용이 가능한 기존 종합 운용사 42곳은 제도 시행과 동시에 BDC 운용업 인가를 받은 것으로 간주된다. BDC 신규 진입을 희망하는 벤처투자회사(VC)나 신기술사업금융업자(신기사)에게는 원활한 진입을 위해 변경인가에 적용되는 요건을 완화하는 등 일부 특례를 인정한다. 다만 BDC에 대해 일각에서는 운용 규제로 인한 우려도 나온다. 공모펀드 규제가 상당 부분 적용돼 안전자산 보유와 분산투자 의무가 부과되는 만큼, 차입(레버리지)과 집중 투자로 수익을 추구하는 미국의 BDC와 같은 운용 전략을 구현하기 어려울 것이라는 지적이다. 금융위 관계자는 “BDC 제도는 벤처·혁신기업에 대한 모험자본 공급 확대와 일반 투자자 보호라는 두 가지 정책 목표의 균형을 맞추는 데 초점을 맞췄다”며 “향후 제도 안착 여부를 지속적으로 모니터링하면서 필요하면 추가 제도 개선도 검토할 것”이라고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

혁신기업 마중물 ‘기업성장펀드’ 코스닥 상장

2026-03-05 22:37

비상장 벤처기업에 투자하는
공모펀드 다음달 출시나서
개인도 ‘모험자본’ 투자가능
주식처럼 거래도 가능해

벤처·혁신기업에 투자하는 상장 공모펀드인 기업성장펀드(BDC·Business Development Company) 제도가 이달부터 시행된다. 해당 펀드는 코스닥에 상장돼 개인투자자가 주식처럼 매매하며 비상장 벤처기업에 투자할 수 있는 길이 열린다. 때문에 모험자본 공급 확대에 대한 기대도 커지고 있다. 펀드 상품이 코스닥 시장에 상장되는 것은 20년 만에 처음이다.
금융위원회는 5일 BDC 도입을 위해 자본시장법 시행령과 금융투자업 규정, 한국거래소 규정 등 관련 하위 법규를 개정했다고 밝혔다. 이에따라 이달 17일부터 관련 제도가 시행된다.
BDC는 개인투자자가 공모펀드 형태로 비상장 벤처·혁신기업 등에 투자할 수 있도록 설계된 상품이다. 펀드 자산총액의 60% 이상을 비상장 벤처·혁신기업, 벤처조합, 코넥스 및 코스닥 상장기업 등에 투자해야 한다.
다만 특정 분야로의 쏠림을 방지하기 위해 벤처조합과 시가총액 2000억원 이하 코스닥 상장사 투자분은 최소 투자비율 산정 시 각각 30%까지만 인정한다.
증권 매입이나 금전 대여 방식으로 투자할 수 있으며 투자 위험을 고려해 자산총액의 10% 이상을 국공채·예금·MMF 등 안전자산에 투자하도록 의무화했다. 주투자 대상 기업 투자비율 60% 이상과 안전자산 10% 이상을 제외한 나머지 최대 30%의 경우에는 일반 공모펀드 규제 범위 내에서 자율적으로 운용할 수 있다.
주로 비상장 기업에 투자하는 특성을 고려해 펀드 만기는 5년 이상으로 설정됐다. 또 펀드가 지나치게 소형화되는 것을 막기 위해 최소 모집금액은 300억원으로 결정됐다. 운용사의 책임 있는 운용을 유도하기 위해 모집금액에 따라 600억원 이하 구간은 5%, 600억원 초과분은 1%를 시딩 투자(운용사의 초기 자본 투입)하고 해당 지분도 일정기간 의무 보유해야 한다.
BDC는 코스닥 시장에 상장된다. 주된 투자 대상이 벤처·혁신기업이라는 점을 고려한 조치다. 특히 BDC 투자를 받은 비상장 기업이 코스닥 기술특례 상장을 위한 기술평가를 받을 경우 가점이 부여된다. 비상장 기업이 BDC 투자를 통해 코스닥 시장에 상장한 뒤 성장하면, 그 성과를 BDC를 통해 투자자에게 배분하는 벤처 투자 선순환 구조를 만들겠다는 취지다.
또 비상장주식의 낮은 유동성을 고려해, 투자 대상 자산의 가격 변동이나 분할·합병 등 불가피한 사유로 운용 규제 비율을 위반하더라도 최대 1년간 규제 적용을 유예하는 장치도 마련했다.
이달 제도 시행과 함께 운용사들의 BDC 상품 출시도 이르면 내달부터 본격화될 전망이다. 한국거래소는 4월까지 거래 시스템 정비를 완료할 계획이며, 이후 운용사들은 증권신고서 심사와 거래소 상장 심사를 거쳐 BDC 상품 출시와 상장을 추진하게 된다.
상장 전 공모 방식으로 판매되는 BDC는 은행과 증권사의 온·오프라인 채널을 통해 일반 투자자가 투자할 수 있고, 상장 이후에는 주식처럼 HTS·MTS를 통해 매매할 수 있다.
현재 모든 유형의 공모펀드 운용이 가능한 기존 종합 운용사 42곳은 제도 시행과 동시에 BDC 운용업 인가를 받은 것으로 간주된다. BDC 신규 진입을 희망하는 벤처투자회사(VC)나 신기술사업금융업자(신기사)에게는 원활한 진입을 위해 변경인가에 적용되는 요건을 완화하는 등 일부 특례를 인정한다.
다만 BDC에 대해 일각에서는 운용 규제로 인한 우려도 나온다. 공모펀드 규제가 상당 부분 적용돼 안전자산 보유와 분산투자 의무가 부과되는 만큼, 차입(레버리지)과 집중 투자로 수익을 추구하는 미국의 BDC와 같은 운용 전략을 구현하기 어려울 것이라는 지적이다.
금융위 관계자는 “BDC 제도는 벤처·혁신기업에 대한 모험자본 공급 확대와 일반 투자자 보호라는 두 가지 정책 목표의 균형을 맞추는 데 초점을 맞췄다”며 “향후 제도 안착 여부를 지속적으로 모니터링하면서 필요하면 추가 제도 개선도 검토할 것”이라고 말했다.

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