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“새로운 성장 엔진” 삼성증권, 獨 게임사 인수한 엔씨소프트 목표 주가 상향[오늘 나온 보고서]	2026-03-13 08:42
엔씨소프트가 캐주얼 게임 플랫폼 인수와 기존 IP를 활용한 신작의 흥행을 기반으로 실적 반등 국면에 진입할 것이라는 증권가 분석이 나왔다. 삼성증권은 13일 엔씨소프트에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하고, 목표주가를 기존 26만원에서 28만원으로 상향 조정했다. 현재 주가인 21만2000원보다 약 32.1% 높은 수치다. 삼성증권은 엔씨소프트의 연이은 게임사 인수가 향후 비유기적 외형 성장의 기반이 될 것이라고 전망했다. 엔씨소프트는 최근 독일 모바일 캐주얼 게임 플랫폼 ‘저스트플레이’ 지분 70%를 약 3016억원에 인수하기로 결정했다. 저스트플레이는 리워드 기반 캐주얼 게임 플랫폼을 운영하는 회사다. 지난해 매출 2480억원, 순이익 227억원을 기록했다. 엔씨소프트는 지난해 인수한 캐주얼 게임 개발사 리후후(Lihuhu)와 스프링컴즈의 게임을 저스트플레이 플랫폼을 통해 유통하며 캐주얼 게임 시장에서 시너지를 확대할 계획이다. 오동환 삼성증권 연구원은 “캐주얼 게임 플랫폼 인수와 기존 IP 확장을 통해 새로운 성장 동력을 확보했다”며 “3사의 지난해 합산 매출만 약 4000억원 수준인 만큼 2026년 엔씨소프트의 비유기적 성장을 이끌 예정”이라고 평가했다. 기존 핵심 지식재산권(IP)인 ‘리니지’ 시리즈의 흥행도 실적 회복의 주요 요인으로 꼽았다. 오 연구원은 “2월 11일 출시된 리니지 클래식은 출시 2주 만에 매출 400억원을 달성하고, PC방 트래픽 점유율도 2위로 올라서며 리니지 IP의 저력을 증명했다”며 “매출 하향 안정화를 감안하더라도 2026년 매출은 2000억원을 상회할 것”이라고 전망했다. 회사는 리니지 클래식 이후에도 레거시 IP 스핀오프 게임을 지속적으로 출시할 계획이다. 삼성증권은 리니지 클래식 흥행과 저스트 플레이 인수 효과를 반영해 엔씨소프트의 2026년 영업이익 전망치를 기존 대비 16%가량 올렸다. 매출은 2025년 1조5000억원 수준에서 2026년 약 2조6000억원으로 증가하고 영업이익도 약 3900억원 수준으로 개선될 것으로 예상했다. 오 연구원은 “회사는 기존 IP 확장과 신규 IP 게임출시, 캐주얼 게임 시장 진출로 2030년까지 매출 5조원, ROE 15% 달성을 목표로 제시했다”며 “레거시 IP 게임들의 안정적인 매출과 M&A를 통한 비유기적인 성장을 감안하면 달성 불가능한 목표는 아니다”라고 판단했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

“새로운 성장 엔진” 삼성증권, 獨 게임사 인수한 엔씨소프트 목표 주가 상향[오늘 나온 보고서]

2026-03-13 08:42

엔씨소프트가 캐주얼 게임 플랫폼 인수와 기존 IP를 활용한 신작의 흥행을 기반으로 실적 반등 국면에 진입할 것이라는 증권가 분석이 나왔다.
삼성증권은 13일 엔씨소프트에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하고, 목표주가를 기존 26만원에서 28만원으로 상향 조정했다. 현재 주가인 21만2000원보다 약 32.1% 높은 수치다.
삼성증권은 엔씨소프트의 연이은 게임사 인수가 향후 비유기적 외형 성장의 기반이 될 것이라고 전망했다.
엔씨소프트는 최근 독일 모바일 캐주얼 게임 플랫폼 ‘저스트플레이’ 지분 70%를 약 3016억원에 인수하기로 결정했다. 저스트플레이는 리워드 기반 캐주얼 게임 플랫폼을 운영하는 회사다. 지난해 매출 2480억원, 순이익 227억원을 기록했다. 엔씨소프트는 지난해 인수한 캐주얼 게임 개발사 리후후(Lihuhu)와 스프링컴즈의 게임을 저스트플레이 플랫폼을 통해 유통하며 캐주얼 게임 시장에서 시너지를 확대할 계획이다.
오동환 삼성증권 연구원은 “캐주얼 게임 플랫폼 인수와 기존 IP 확장을 통해 새로운 성장 동력을 확보했다”며 “3사의 지난해 합산 매출만 약 4000억원 수준인 만큼 2026년 엔씨소프트의 비유기적 성장을 이끌 예정”이라고 평가했다.
기존 핵심 지식재산권(IP)인 ‘리니지’ 시리즈의 흥행도 실적 회복의 주요 요인으로 꼽았다.
오 연구원은 “2월 11일 출시된 리니지 클래식은 출시 2주 만에 매출 400억원을 달성하고, PC방 트래픽 점유율도 2위로 올라서며 리니지 IP의 저력을 증명했다”며 “매출 하향 안정화를 감안하더라도 2026년 매출은 2000억원을 상회할 것”이라고 전망했다. 회사는 리니지 클래식 이후에도 레거시 IP 스핀오프 게임을 지속적으로 출시할 계획이다.
삼성증권은 리니지 클래식 흥행과 저스트 플레이 인수 효과를 반영해 엔씨소프트의 2026년 영업이익 전망치를 기존 대비 16%가량 올렸다. 매출은 2025년 1조5000억원 수준에서 2026년 약 2조6000억원으로 증가하고 영업이익도 약 3900억원 수준으로 개선될 것으로 예상했다.
오 연구원은 “회사는 기존 IP 확장과 신규 IP 게임출시, 캐주얼 게임 시장 진출로 2030년까지 매출 5조원, ROE 15% 달성을 목표로 제시했다”며 “레거시 IP 게임들의 안정적인 매출과 M&A를 통한 비유기적인 성장을 감안하면 달성 불가능한 목표는 아니다”라고 판단했다.

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