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전기·물 걱정 없는 AI 데이터센터 가치만 2500억…SGC에너지의 변신 2026-03-13 08:54
KT·미래에셋과 40MW 구축 협력
자체 발전소로 전력·용수 조달 원활
300MW 확장 시 추가 주가상승 기대
SMP 개선 등 본업 실적도 긍정적

SGC에너지가 전통적인 에너지 기업에서 AI 데이터센터 기업으로의 성공적인 체질 개선을 예고하면서 증권가의 관심이 모아지고 있다. SGC에너지는 보유 중인 발전소 부지의 강점을 극대화해 전력 확보가 필수적인 데이터센터 시장을 선점하겠다는 전략이다.
13일 메리츠증권은 SGC에너지가 SGC그린파워 부지에 건립 계획을 발표한 40MW 규모 AI 데이터센터의 총 지분가치가 약 4930억원으로 추산되며, SGC에너지 지분율 51%를 가정하면 SGC에너지의 데이터센터 지분가치는 약 2514억원에 달한다고 분석했다.
SGC에너지는 지난 2월 KT, 미래에셋증권과 손잡고 SGC그린파워 부지에 40MW 규모의 AI 데이터센터를 건립하는 신사업 계획을 발표했다.
해당 프로젝트는 2026년 말까지 프로젝트파이낸싱(PF) 조달과 착공을 마무리하고, 2028년 1분기부터 본격적인 상업 운영에 들어갈 예정이다.
특히 SGC에너지는 단순 참여를 넘어 프로젝트를 주도하는 시행사 역할을 수행한다. 현재 계획된 40MW는 1단계 프로젝트에 불과하며, 중장기적으로는 최대 300MW 규모까지 시설을 확장할 계획이다. 이를 위해 KT뿐만 아니라 해외 빅테크 기업들과도 테넌트 논의를 활발히 진행 중인 것으로 알려졌다.
데이터센터 사업의 최대 걸림돌인 ‘전력 및 용수 확보’ 문제도 부지 내 자체 발전소를 통해 가볍게 해결했다.
SGC그린파워 부지는 이미 발전소가 가동 중인데다 해안과 인접해 있어 수전과 용수 조달이 매우 용이하다. 주변에 민간인 거주자가 적어 인허가 과정에서의 민원 리스크가 낮다는 점도 큰 메리트다.
신사업에 대한 시장의 기대감은 주가에 고스란히 반영되고 있다. 2월 초 신사업 발표 이후 SGC에너지의 시가총액은 약 5000억원가량 급등했다.
메리츠증권은 현재 주가 상승분이 약 80MW 규모의 사업 가치를 선반영한 것으로 보고 있으며, 향후 300MW 확장에 대한 가시성이 확보될 경우 추가적인 주가 상승폭이 결정될 것으로 내다봤다.
본업인 에너지 및 건설 부문의 기초체력도 탄탄하다. 최근 유가 상승 기조가 계통한계가격(SMP) 인상으로 이어지며 2026년 3분기 이후 실적에 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.
또한, 2026년부터 적용되는 배당 분리 과세 요건을 충족하기 위해 배당 성향을 상향할 가능성도 높게 점쳐진다.
건설 부문(SGC E&C) 역시 중동발 대규모 추가 수주가 기대되는 등 전사적인 호조세가 이어지고 있다.
문경원 메리츠증권 연구원은 “연말쯤 PF 조달과 착공, 구체적인 테넌트 공개가 이루어지면 데이터센터 확장에 대한 확실한 믿음이 생길 것”이라며 “특히 입주사가 어느 기업이냐에 따라 사업의 확장성과 기업가치 재평가 속도가 달라질 전망”이라고 설명했다.

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