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230조원 규모 코인 ETF…레버리지부터 스테이킹까지 ‘다변화’	2026-03-13 09:28
2025년 총 AUM 1725억달러 돌파 현물 넘어 레버리지·스테이킹으로 글로벌 운용사 간 치열한 수수료 경쟁 “기관 자금 안착엔 업계 자정작용 필수” 글로벌 가상자산(크립토) ETP(상장지수상품) 시장 규모가 폭발적으로 성장하며 본격적인 ‘기관의 시대’가 열렸다. 비트코인 등 단일 자산의 현물 ETF를 넘어, 레버리지, 스테이킹, 멀티토큰 등 다양한 수익 구조를 지닌 파생상품들이 속속 등장하며 외연을 확장하고 있다. 13일 타이거리서치가 발간한 크립토 ETP 보고서에 따르면 2025년 기준 글로벌 크립토 ETP의 총 운용자산(AUM)은 1725억달러(약 230조원) 규모로 집계됐다. 특히 미국이 전체 시장의 85%를 차지하며 압도적인 쏠림 현상을 보였다. 가상자산 ETF에 투자하는 미국 내 자문사 수는 2024년 200개 미만에서 2025년 2000개 이상으로 10배나 급증하며 시장 성장을 견인한 것으로 나타났다. 유럽 시장의 경우 펀드가 여러 자산을 분산해 담아야 한다는 ‘분산 룰(Diversification)’ 규제로 인해 비트코인 단일 ETF 상장이 불가능하다. 이에 따라 코인을 원자재로 취급하는 ETC(상장지수원자재)나 발행사의 신용을 기반으로 하는 ETN(상장지수증권) 형태로 우회 상장되어 거래되고 있으며, 유럽 ETP 시장은 전체의 약 11%를 점유 중이다. 현재 글로벌 크립토 ETP 시장의 상품군은 크게 6가지 형태로 진화하고 있다. 시장의 주류인 현물 ETP를 비롯해 월 분배금을 노리는 인컴용 선물 ETP, 일간 수익률을 증폭시키는 레버리지·인버스 ETP, 복수의 코인을 바구니에 담는 멀티토큰 인덱스 ETP, 네트워크 예치 보상을 더하는 스테이킹 ETP, 펀드 매니저가 적극적으로 개입하는 액티브 ETP 등이다. 가장 직관적인 구조를 지닌 현물 ETP 시장에서는 블랙록 등 대형 운용사들을 중심으로 치열한 수수료 인하 경쟁이 벌어지고 있다. 블랙록의 ‘IBIT’는 저렴한 운용보수(0.25%)를 무기로 전체 현물 ETP 시장의 약 70%를 싹쓸이했다. 반면 도지코인 등 밈코인까지 영역을 넓힌 레버리지 ETP나, 자산 보관 중 추가 수익을 창출하는 비트와이즈 BSOL과 같은 스테이킹 ETP는 현물 ETF 대비 상대적으로 높은 수수료 구조를 지니고 있다. 다만 전문가들은 아직 시장 초기 단계인 만큼 자금 쏠림 현상 해소와 생태계 정화가 필수적이라고 지적한다. 타이거리서치는 “이론적으로 스테이킹 ETP가 현물 보유 대비 수익률에서 우위를 점함에도, 현재는 현물 ETF가 규제 안정성과 저비용을 무기로 압도적인 자금을 유입시키고 있다”며 “기관 자금이라는 거대한 기관차가 탈선 없이 달리려면 파생상품의 다양성 확보와 함께 기초 자산이 되는 웹3 산업 내부의 뼈를 깎는 자정작용이 시급하다”고 강조했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

230조원 규모 코인 ETF…레버리지부터 스테이킹까지 ‘다변화’

2026-03-13 09:28

2025년 총 AUM 1725억달러 돌파
현물 넘어 레버리지·스테이킹으로
글로벌 운용사 간 치열한 수수료 경쟁
“기관 자금 안착엔 업계 자정작용 필수”

글로벌 가상자산(크립토) ETP(상장지수상품) 시장 규모가 폭발적으로 성장하며 본격적인 ‘기관의 시대’가 열렸다.
비트코인 등 단일 자산의 현물 ETF를 넘어, 레버리지, 스테이킹, 멀티토큰 등 다양한 수익 구조를 지닌 파생상품들이 속속 등장하며 외연을 확장하고 있다.
13일 타이거리서치가 발간한 크립토 ETP 보고서에 따르면 2025년 기준 글로벌 크립토 ETP의 총 운용자산(AUM)은 1725억달러(약 230조원) 규모로 집계됐다. 특히 미국이 전체 시장의 85%를 차지하며 압도적인 쏠림 현상을 보였다.
가상자산 ETF에 투자하는 미국 내 자문사 수는 2024년 200개 미만에서 2025년 2000개 이상으로 10배나 급증하며 시장 성장을 견인한 것으로 나타났다.
유럽 시장의 경우 펀드가 여러 자산을 분산해 담아야 한다는 ‘분산 룰(Diversification)’ 규제로 인해 비트코인 단일 ETF 상장이 불가능하다.
이에 따라 코인을 원자재로 취급하는 ETC(상장지수원자재)나 발행사의 신용을 기반으로 하는 ETN(상장지수증권) 형태로 우회 상장되어 거래되고 있으며, 유럽 ETP 시장은 전체의 약 11%를 점유 중이다.

현재 글로벌 크립토 ETP 시장의 상품군은 크게 6가지 형태로 진화하고 있다. 시장의 주류인 현물 ETP를 비롯해 월 분배금을 노리는 인컴용 선물 ETP, 일간 수익률을 증폭시키는 레버리지·인버스 ETP, 복수의 코인을 바구니에 담는 멀티토큰 인덱스 ETP, 네트워크 예치 보상을 더하는 스테이킹 ETP, 펀드 매니저가 적극적으로 개입하는 액티브 ETP 등이다.
가장 직관적인 구조를 지닌 현물 ETP 시장에서는 블랙록 등 대형 운용사들을 중심으로 치열한 수수료 인하 경쟁이 벌어지고 있다.
블랙록의 ‘IBIT’는 저렴한 운용보수(0.25%)를 무기로 전체 현물 ETP 시장의 약 70%를 싹쓸이했다. 반면 도지코인 등 밈코인까지 영역을 넓힌 레버리지 ETP나, 자산 보관 중 추가 수익을 창출하는 비트와이즈 BSOL과 같은 스테이킹 ETP는 현물 ETF 대비 상대적으로 높은 수수료 구조를 지니고 있다.
다만 전문가들은 아직 시장 초기 단계인 만큼 자금 쏠림 현상 해소와 생태계 정화가 필수적이라고 지적한다.
타이거리서치는 “이론적으로 스테이킹 ETP가 현물 보유 대비 수익률에서 우위를 점함에도, 현재는 현물 ETF가 규제 안정성과 저비용을 무기로 압도적인 자금을 유입시키고 있다”며 “기관 자금이라는 거대한 기관차가 탈선 없이 달리려면 파생상품의 다양성 확보와 함께 기초 자산이 되는 웹3 산업 내부의 뼈를 깎는 자정작용이 시급하다”고 강조했다.

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