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글로벌투자자 “미국보다 유럽 매력적…바이아웃은 대형보다 미들마켓 선호”	2026-03-18 14:43
아담스 스트리트 ‘2026 투자자 설문조사’ 분배금 지급 평균 밑돌아 유동성 핵심 전략 삼아야 대외긴장 속 다변화 꾀해 AI가 가치 창출 동력으로 [본 기사는 03월 18일(14:30) 매일경제 자본시장 전문 유료매체인 ‘레이더M’에 보도 된 기사입니다] 650억달러(약 95조원) 이상 자산을 굴리는 사모투자운용사 아담스 스트리트 파트너스가 제6차 연례보고서인 ‘2026년 전 세계 투자자 설문조사’를 발표했다고 18일 밝혔다. 보고서는 사모시장에 대한 신뢰가 여전히 견고하지만, 자본 집행은 더욱 선별적이고 엄격하게 이뤄지고 있으며 유동성 확보가 긴급한 과제로 떠오르고 있다고 분석했다. 보고서는 △사모시장 회복에 대한 확신 △전략으로서 유동성 △유럽 시장 부상 △미들마켓 선호 △AI 필수화 △엄격해진 자본 집행 △공동투자·세컨더리 활성화 등을 핵심 키워드로 제시했다. 조사에 참여한 응답자 84%는 장기적으로 사모시장이 공모시장보다 높은 수익률을 낼 것으로 전망했다. 그러나 투자자들은 제한된 분배금, 지정학적 리스크, 급변하는 기술 환경 등에 대응하기 위해 투자 속도·운용사와의 관계, 포트폴리오 구성을 재검토하고 있는 것으로 나타났다. 제프 디엘 아담스 스트리트 매니징 파트너(투자 대표)는 “사모시장은 풍부한 유동성과 멀티플 확장에 의존하던 시대를 지났다”며 “모두 유동성을 단순 전제가 아닌 핵심 전략으로 삼아야 한다”고 말했다. 실제로 응답자의 90%가 유동성 압박이 올해 투자 전략에 영향을 미칠 것으로 예상했다. 그중 3분의 2는 영향이 크거나 중간 수준일 것으로 예상했다. 분배금 지급이 과거 평균치를 밑돌면서 출자자(LP)들은 현금 흐름 관리와 포트폴리오 리밸런싱 수단으로 컨티뉴에이션 비히클(CV)를 포함한 세컨더리 시장으로 눈을 돌리고 있다. 또한, 우수한 자산에 직접 접근해 전체 투자 비용을 절감하기 위해 공동투자(co-investment) 비중을 높이고 있다. 유동성 감소로 인해 펀드레이징은 위축됐다. 기존 운용사에 대한 출자 확대를 계획하는 출자자 비중은 67%에서 53%로 하락했다. 신규 운용사를 추가하려는 수요도 5년 만에 최저치였다. 이에 대응해 투자자들은 지속적인 초과수익(알파) 창출 역량과 섹터 전문성을 갖추고 이해관계 일치를 입증한 운용사에 자본을 집중하는 것으로 나타났다. 또한 출자자의 85%가 경영진의 인센티브 구조를 사모시장 수익률을 견인하는 동인으로 꼽았다. 거버넌스가 중요 요소로 강조됐다는 분석이다. 여기에 출자자의 40%는 시장 변동성을 최대 투자 과제로 꼽았다. 금리와 인플레이션(39%)이 뒤를 이었다. 응답자의 72%는 미들마켓 펀드가 대형·메가 바이아웃 펀드 성과를 앞지를 것으로 전망했다. 이를 규모나 레버리지보다는 운용 가치 창출을 중시하는 투자자 심리가 반영된 결과로 해석했다. 출자자들은 운용사와의 관계보다 보다 신뢰할 수 있는 파트너십에 집중하고 있다. 특히 공동투자는 높은 투명성, 수수료 효율성, 정교한 포트폴리오 관리가 가능한 자산 배분 전략이 되고 있다. 한편 보고서는 사모시장 출자자들이 올해 가장 매력적인 투자 지역으로 북미가 아닌 유럽을 선택했다는 점도 부각했다. 응답자들은 유럽 미들마켓의 매력적인 밸류에이션과 정책적 지원, 풍부한 투자 기회에 주목했다. 북미는 여전히 핵심 투자 지역이지만, 지정학적 긴장과 지역 편중 위험을 고려해 다변화를 추진하고 있다. 마지막으로 보고서는 인공지능(AI)이 단순한 투자 테마를 넘어 운용 역량의 핵심 요소라고 강조했다. 파괴적 기술 혁신을 주요 위험으로 꼽은 LP 비중은 작년 17%에서 올해 28%로 급증했다. 이는 AI가 밸류에이션과 경쟁 구도, 사업 모델에 미치는 영향력이 증가하고 있음을 시사한다고 보고서는 내다봤다. 이와 함께 기술과 헬스케어 섹터, 그리고 공동투자는 각각 응답자의 39%로부터 지지를 받으며 올해 가장 유망한 투자 영역으로 선정됐다. 제프 디엘 대표는 “AI는 더 이상 ‘있으면 좋은’ 차별화 요소가 아니라 가치를 창출하는 동력”이라고 강조했다. 이어 “투자자들은 운용사가 단순히 AI 기반 기업에 투자하는 것에 그치지 않고, 거래 발굴부터 실사, 성과 창출에 이르는 포트폴리오 운영 전 과정에 AI 역량을 내재화하기를 기대한다”고 덧붙였다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

글로벌투자자 “미국보다 유럽 매력적…바이아웃은 대형보다 미들마켓 선호”

2026-03-18 14:43

아담스 스트리트 ‘2026 투자자 설문조사’
분배금 지급 평균 밑돌아
유동성 핵심 전략 삼아야
대외긴장 속 다변화 꾀해
AI가 가치 창출 동력으로

[본 기사는 03월 18일(14:30) 매일경제 자본시장 전문 유료매체인 ‘레이더M’에 보도 된 기사입니다]
650억달러(약 95조원) 이상 자산을 굴리는 사모투자운용사 아담스 스트리트 파트너스가 제6차 연례보고서인 ‘2026년 전 세계 투자자 설문조사’를 발표했다고 18일 밝혔다.
보고서는 사모시장에 대한 신뢰가 여전히 견고하지만, 자본 집행은 더욱 선별적이고 엄격하게 이뤄지고 있으며 유동성 확보가 긴급한 과제로 떠오르고 있다고 분석했다.

보고서는 △사모시장 회복에 대한 확신 △전략으로서 유동성 △유럽 시장 부상 △미들마켓 선호 △AI 필수화 △엄격해진 자본 집행 △공동투자·세컨더리 활성화 등을 핵심 키워드로 제시했다.
조사에 참여한 응답자 84%는 장기적으로 사모시장이 공모시장보다 높은 수익률을 낼 것으로 전망했다.
그러나 투자자들은 제한된 분배금, 지정학적 리스크, 급변하는 기술 환경 등에 대응하기 위해 투자 속도·운용사와의 관계, 포트폴리오 구성을 재검토하고 있는 것으로 나타났다.
제프 디엘 아담스 스트리트 매니징 파트너(투자 대표)는 “사모시장은 풍부한 유동성과 멀티플 확장에 의존하던 시대를 지났다”며 “모두 유동성을 단순 전제가 아닌 핵심 전략으로 삼아야 한다”고 말했다.
실제로 응답자의 90%가 유동성 압박이 올해 투자 전략에 영향을 미칠 것으로 예상했다. 그중 3분의 2는 영향이 크거나 중간 수준일 것으로 예상했다.
분배금 지급이 과거 평균치를 밑돌면서 출자자(LP)들은 현금 흐름 관리와 포트폴리오 리밸런싱 수단으로 컨티뉴에이션 비히클(CV)를 포함한 세컨더리 시장으로 눈을 돌리고 있다.
또한, 우수한 자산에 직접 접근해 전체 투자 비용을 절감하기 위해 공동투자(co-investment) 비중을 높이고 있다.
유동성 감소로 인해 펀드레이징은 위축됐다. 기존 운용사에 대한 출자 확대를 계획하는 출자자 비중은 67%에서 53%로 하락했다. 신규 운용사를 추가하려는 수요도 5년 만에 최저치였다.
이에 대응해 투자자들은 지속적인 초과수익(알파) 창출 역량과 섹터 전문성을 갖추고 이해관계 일치를 입증한 운용사에 자본을 집중하는 것으로 나타났다.
또한 출자자의 85%가 경영진의 인센티브 구조를 사모시장 수익률을 견인하는 동인으로 꼽았다. 거버넌스가 중요 요소로 강조됐다는 분석이다.
여기에 출자자의 40%는 시장 변동성을 최대 투자 과제로 꼽았다. 금리와 인플레이션(39%)이 뒤를 이었다.
응답자의 72%는 미들마켓 펀드가 대형·메가 바이아웃 펀드 성과를 앞지를 것으로 전망했다. 이를 규모나 레버리지보다는 운용 가치 창출을 중시하는 투자자 심리가 반영된 결과로 해석했다.
출자자들은 운용사와의 관계보다 보다 신뢰할 수 있는 파트너십에 집중하고 있다. 특히 공동투자는 높은 투명성, 수수료 효율성, 정교한 포트폴리오 관리가 가능한 자산 배분 전략이 되고 있다.

한편 보고서는 사모시장 출자자들이 올해 가장 매력적인 투자 지역으로 북미가 아닌 유럽을 선택했다는 점도 부각했다.
응답자들은 유럽 미들마켓의 매력적인 밸류에이션과 정책적 지원, 풍부한 투자 기회에 주목했다. 북미는 여전히 핵심 투자 지역이지만, 지정학적 긴장과 지역 편중 위험을 고려해 다변화를 추진하고 있다.
마지막으로 보고서는 인공지능(AI)이 단순한 투자 테마를 넘어 운용 역량의 핵심 요소라고 강조했다. 파괴적 기술 혁신을 주요 위험으로 꼽은 LP 비중은 작년 17%에서 올해 28%로 급증했다.
이는 AI가 밸류에이션과 경쟁 구도, 사업 모델에 미치는 영향력이 증가하고 있음을 시사한다고 보고서는 내다봤다.
이와 함께 기술과 헬스케어 섹터, 그리고 공동투자는 각각 응답자의 39%로부터 지지를 받으며 올해 가장 유망한 투자 영역으로 선정됐다.
제프 디엘 대표는 “AI는 더 이상 ‘있으면 좋은’ 차별화 요소가 아니라 가치를 창출하는 동력”이라고 강조했다.
이어 “투자자들은 운용사가 단순히 AI 기반 기업에 투자하는 것에 그치지 않고, 거래 발굴부터 실사, 성과 창출에 이르는 포트폴리오 운영 전 과정에 AI 역량을 내재화하기를 기대한다”고 덧붙였다.

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